中能财经丨炒小、炒重组、炒题材，这一板块多股涨停

来源：中国能源新闻网 时间：2026-09-14 19:30

记者 周倜然

　　9月14日，A股三大指数缩量调整，创业板指、科创50均跌超1%，汽车板块以1.84%的涨幅跑赢大盘。据不完全统计，安凯客车、启明信息等智能网联与新能源商用车标的应声涨停，海马汽车、众泰汽车、山子高科等整车与重组概念同步走高。

　　9月11日，工业和信息化部会同国家发展改革委、公安部等九部门联合印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》（下称《规划》），明确提出到2030年新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用。

　　政策落地后，市场资金并未撒胡椒面，而是高度集中于小市值题材股，形成鲜明的结构性涨停潮。在政策催化下，市场选择了一条“炒小、炒重组、炒题材”的结构性路径。

　　政策目标：2030年新能源乘用车70%渗透率

　　据乘联分会数据显示，8月乘用车市场“燃油深度降温、新能源强势领跑”成为市场主线，高油价持续加速“油电替代”的节奏，燃油车全线收缩，新能源渗透率达65.2%，再创历史新高。

　　9月11日，工业和信息化部装备工业一司司长郭守刚在新闻发布会上表示：“希望利用五年时间，推动我国智能网联新能源汽车的全产业链优势进一步巩固，国内新能源乘用车、商用车在各自领域新车总销量占比分别达到70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用。”

　　政策落地后，资金并未在板块内平均发力，而是集中在小市值题材股上博弈。当日，海马汽车、众泰汽车、安凯客车、山子高科、启明信息、瑞玛精密等多股涨停，金杯汽车盘中一度触板。

　　从封单看，山子高科全天“一字”涨停，午间涨停板封单约1.90亿股、对应封单资金约5.42亿元，居当日汽车股首位。众泰汽车录得5天4板，午间封单约8331万股、对应封单资金约1.94亿元；海马汽车、安凯客车涨停封单资金分别约1.50亿元、1.03亿元。

　　细读涨停名单会发现，资金真正盯住的，是《规划》里弹性最大的两块：一块是商用车新能源占比40%的硬指标，直接点燃了安凯客车、中通客车、安凯汽车等客车与商用车链条；另一块是高度自动驾驶场景落地，启明信息等智驾标的应声涨停。

　　与此同时，游资也借政策东风炒重组预期，山子高科当日“一字”板，直接催化是同日披露的合众新能源（哪吒汽车）破产重整草案。

　　业绩分化：冰火两重天的半年报

　　刚刚收官的2026年半年报季，将新能源车企之间的分化推向了极致。

　　头部阵营稳如磐石。比亚迪上半年实现营业收入3448亿元，归母净利润123亿元，销售毛利率18.85%，上半年累计销量达180.85万辆，继续稳坐全球新能源汽车销冠。吉利汽车以1736亿元营收和90.9亿元净利润紧随其后，毛利率17.95%，展现出传统车企转型的强劲势能。上汽集团营收2950亿元居行业前列，但毛利率仅12.6%，“大而不强”的特征依然明显。长城汽车营收1021亿元、净利润24.6亿元，毛利率18.37%，盈利能力保持稳健。

　　国盛证券指出，比亚迪海外营收占比已突破52%，海外业务毛利率21.71%，较国内高6.04个百分点，海外市场已成为业绩增长的核心引擎。

　　新势力阵营喜忧参半。蔚来以577亿元营收领跑新势力，毛利率18.67%，连续三个季度盈利。理想汽车营收486亿元，却录得净亏损39.9亿元，毛利率仅9.55%，在“双能战略”（电能+智能）转型期承受着巨大的研发与渠道投入压力。小鹏汽车营收328亿元，毛利率20.64%为三家最高，但整体规模仍待突破。

　　中信建投指出，蔚来Q2经调整净利润2.07亿元，经营现金流与自由现金流转正。ES8上市约11个月累计交付突破14万辆，ES9连续两个月位居50万元以上乘用车市场第一，两款车型毛利率均超20%。

　　传统阵营暗藏危机。广汽集团上半年营收461亿元，归母净利润亏损44.67亿，毛利率跌至-1.11%，尽管销量同比增长2.35%至77.3万辆，但盈利能力的崩塌式下滑令人担忧。

　　资本暗涌：重组、出海与技术竞赛

　　广汽集团今日的紧急停牌，将汽车行业的资本整合推至聚光灯下。

　　周末市场传闻一汽可能通过资产划拨等方式取得广汽股权形成联营关系，虽然尚未获得双方正式确认，但这一动向折射出，在价格战持续、盈利承压的背景下，国有车企之间的资源整合正在加速。

　　与此同时，出海成为所有头部车企的共同选择。中汽协数据显示，2026年8月新能源汽车出口52.6万辆，同比增长1.3倍；1-8月累计出口343.5万辆，同比增长1.2倍。

　　国金证券预测，2026年全年乘用车出口总量将达960万台，同比增长68%，其中新能源出口512万台，同比增长117%。

　　比亚迪海外销量已超115万辆，自建8艘汽车运输船队。然而，面对欧盟针对个别企业最高45.3%的综合关税及补贴限制，中国车企正加速本土化布局：零跑利用Stellantis西班牙工厂实现本地化生产，比亚迪匈牙利工厂预计第四季度投产。

　　技术竞赛同样白热化。理想汽车宣布加码物理AI投入，上半年研发费用达55亿元；宁德时代上半年研发支出超113亿元。理想、华为、小米、吉利纷纷推出自研电池技术。

　　对于投资者而言，汽车板块的逆市上涨更多体现的是政策催化和重组预期的短期驱动。中长期来看，正如东吴证券所强调：“国内选抗波动、出口选确定性”。唯有那些在技术、规模、品牌和全球化四个维度上建立起护城河的企业，才能在这场竞赛中笑到最后。

责任编辑：许艳