中能财经丨41亿入股，宁德时代如何锚定“算电协同”新蓝海？

来源：中国能源新闻网 时间：2026-04-10 09:07

　　中国能源新闻网 记者 周倜然

　　4月8日，A股收盘后的一则公告，揭开了今年国内能源与算力领域最具想象力的资本合作之一。

　　宁德时代（300750）与中恒电气（002364）同步宣布，前者通过“股权+现金”组合方式，以约41亿元战略入股中恒电气控股股东——中恒科技，获得49%股权，成为其第二大股东。

　　这笔交易精准卡位“算电协同”这一国家级战略赛道，折射出AI时代能源巨头与电力电子龙头的深层合纵逻辑。

　　精准锁定算电协同核心接口

　　从交易结构看，宁德时代以所持时代天源（深圳）科技99.697%股权（作价约11.96亿元）叠加约29.04亿元现金，合计40.9986亿元注入中恒科技。增资后，原实控人仍保持控制权，宁德时代则推荐1名董事及1名副总经理，深度参与治理。

　　这种“参股不控股”的设计，既避免了控制权变更的复杂审批，又以不到41亿元锁定中恒电气这一算电协同领域的“关键硬件接口”。

　　业内人士在接受采访时表示，此举“高效、克制且目标明确”。

　　此次交易引人注目的焦点之一，是高达45%的估值溢价。以4月8日收盘价计算，中恒投资持有的35.56%股权对应市值约为58亿元，而宁德时代给出的中恒投资整体估值接近84亿元，溢价幅度高达45%。在产业投资领域，如此高的溢价并不常见，这充分凸显了宁德时代对此次合作的战略性重视。

　　中恒电气是国内高压直流供电（HVDC）领域的绝对龙头。公司主要业务涵盖数据中心电源、通信电源、电力操作电源、储能变流器及充电桩等电力电子设备，但最核心的看家本领，是在数据中心HVDC供电系统领域的深厚积累。其相关产品国内市占率常年保持在50%以上，是阿里巴巴、腾讯等头部互联网厂商数据中心供电系统的核心供应商。

　　中恒电气在数据中心供电系统、通信能源、工业电源等领域具备成熟技术与大量落地案例，尤其适配当前快速增长的AI算力中心、数据中心供电需求。

　　在今年《政府工作报告》中，“算电协同”首次被明确写入其中，标志着这一举措正式上升为国家级战略规划。“算电协同”旨在深刻改变“算”和“电”两个产业的运行逻辑，并在协同过程中催生出全新的价值链。

　　宁德时代与中恒电气的合作，正是这一国家级战略在产业层面的率先落地与生动实践。‌‌

　　“这41亿元的战略投资，不仅可以说是A股年度的标志性资本事件，更可以视为中国在AI时代抢占全球新型电力系统与算力基础设施制高点的一次关键落子。”业内人士分析指出。

　　构建“储能+供电”一体化硬件底座

　　此次整合并非简单的财务投资，而是技术与市场的深度闭环。

　　除了HVDC这一核心业务，中恒电气近年来在储能变流器（PCS）领域也快速起量。2025年前三季度，公司储能PCS收入占比已达到40%，同比增长60%，订单排至2026年第二季度，展现出强劲的增长势头。

　　时代天源专注于PCS与系统集成，此前已与商汤科技落地临港AIDC算电协同示范项目。但宁德时代在电力电子接入能力——即从电网到智算中心末端的“最后一公里”供电环节存在短板。中恒电气的HVDC技术恰好填补了这一空白。两者结合后，可形成 “电池+PCS+HVDC”的全链路硬件解决方案，覆盖从绿电接入、储能调峰到高效供电的完整链条。

　　公告也明确指出，双方将通过股权合作推动业务协同，破解数据中心绿电适配、峰谷调节、储能配套、复杂能源系统管理等行业痛点。

　　这意味着，未来的智算中心可直接获得削峰填谷、备电保障、高效供电的一站式绿色能源方案。借助宁德时代的全球渠道和项目资源，中恒电气将深度嵌入“东数西算”等国家级工程，从国内龙头跃升为宁德时代算电协同战略的核心硬件唯一伙伴。

　　日前，宁德时代在2026国际电池技术及创新应用峰会上指出，目前公司动力和储能电池的业务占比大约为80%对20%。未来3年，这个比例将会达到50%：50%，之后储能电池业务甚至有望超过动力电池。

　　对宁德时代而言，这笔投资以不高的代价锁定了算电协同最关键的应用出口，为其庞大的储能产能找到确定性增长极。对中恒电气而言，资金、技术、客户三重赋能加速其向人工智能数据中心能源基础设施核心供应商转型。

　　双方预计2026-2027年将打造3-5个标杆项目，有望引领万亿级市场爆发。

　　然而，算电协同仍处于技术验证与标准形成初期，不同厂商的设备兼容性、电网调度规则以及绿电交易的落地细节尚存不确定性。银河证券明确提示，算电协同短期盈利增量有限，长期要看基本面的兑现能力。

　　当算力成为新电力，电力成为新算力，这场“算电协同”的融合大幕正在徐徐拉开。

责任编辑：王奕博