观察 | 需求推升油价 下半年或更上层楼

来源：中国证券报 时间：2023-07-27 10:23

　　近期，供需面改善因素持续推高油价，国际原油价格一度创下三个月来新高，上海原油期货也强势突破600元/桶关口，再度将原油拉进高光时刻。展望后市，多家国际投行表示，看好下半年油价表现，并认为年底前国际油价有望稳定运行在80美元/桶上方。

供需面迎来改善

　　近期，国际原油市场表现可圈可点。文华财经数据显示，7月25日，布伦特原油期货主力合约最高至83.47美元/桶，为4月17日以来最高水平；美国西得克萨斯中质原油（WTI）最高至79.90美元/桶，创下今年4月18日以来新高，截至26日发稿时，本月以来两品种价格累计上涨9.59%、11.58%。

　　拉长时间周期看，本轮油价上涨走势已经持续四周。一个月前，WTI原油价格还在67美元/桶左右。

　　“当前，国际油价已经进入200日移动均线上方的技术超买区域。”业内人士表示，自去年8月以来，该区域一直是国际原油期货的关键阻力位置。

　　“当前地缘冲突因素及美元波动对原油市场的影响都趋于弱化，甚至有一定程度的反向推动作用，但原油价格却逆势走强，说明供需面支撑强劲，市场预期未来原油需求量将增加。”业内人士表示。

　　国际油价大涨之际，上海原油期货也强势突破600元/桶关口，7月26日盘中主力连续合约最高上摸606.2元/桶，而上一次突破此关口还是在4月份“欧佩克+”意外宣布主动减产的背景下。

　　国家能源研发中心的一份最新报告称：“一些迹象显示原油市场供应吃紧。地缘局势升温引发了市场对大宗商品供应的担忧。俄罗斯反复强调限制石油出口也不断增加了市场的担忧情绪，这让油价继续大涨甚至刷新了此轮反弹高点，并开始靠近上半年高位区间强阻力区域。”

下半年有望偏强运行

　　随着油价攀升至近期高位，多家国际投行仍看好下半年油价表现，并认为年底前国际油价有望稳定运行在80美元/桶上方。

　　高盛集团预计，随着需求达到阶段新高，第三季度的原油供给缺口将接近200万桶/日，进而将布伦特原油价格预期从80美元/桶提升至年底的86美元/桶。

　　“油价的上涨反映了沙特和俄罗斯减产对市场造成的影响，夏季汽油和航空燃油的需求有所增长，市场供应仍在收紧，三季度均价或为83美元/桶。”花旗集团在报告中指出。

　　展望下半年，申万宏源期货分析师董超认为，油价走势主要取决于三方面问题：一是欧美利率政策，美国具体加息的节点以及降息何时来临对大宗商品市场影响很大，欧洲的加息节奏也会在很大程度上影响原油需求；二是俄罗斯的产量问题；三是美国石油产量，目前市场普遍预期下半年美国原油产量将下滑，而下滑速度将对油价至关重要。

　　“相比上半年，油价面临更大的不确定性，需求复苏情况将决定油价上限，而考虑到欧佩克的托底作用，预计油价下限将很难突破上半年底部，下半年油价核心区间将逐步抬升。如果欧美需求复苏，价格有望突破前期高点。”董超表示。（马爽）

责任编辑：于彤彤