业绩探底？券商：四季度装机有望集中释放

来源：中国能源新闻网 时间：2026-10-30 11:03

　　中国能源新闻网讯（记者 衣韵潼）10月27日，国电电力发展股份有限公司（以下简称“国电电力”）发布三季报，前三季度营收1243.55亿元，同比减少0.68%；归母净利润39.61亿元，同比下滑41.55%；第三季度营收453.26亿元，同比减少4.68%；归母净利润9.47亿元，同比下滑69.34%。

　　国电电力表示，前三季度盈利下降逾四成，主要原因在于报告期内售电单价较上年同期下降，燃料成本则同比上升；同时，联营企业投资收益较上年同期下降，致使归母净利润降幅明显。

　　“电价下行叠加煤价上行压制国电电力盈利表现。”国盛证券能源电力首席分析师张津铭表示。第三季度，国电电力完成发电量1413.47亿千瓦时、上网电量1347.22亿千瓦时，较上年同期分别下降1.30%、1.18%。其中，火电上网电量同比下降5.73%，降幅最大。

　　电价方面，国电电力前三季度平均上网电价380.30元/兆瓦时，同比降约4.0%，第三季度进一步降至4.3%，平均上网电价仅360.23元/兆瓦时。而同期，环渤海Q5500动力煤均价升至881.8元/吨，同比提升31.1%，使得国电电力三季度营业成本上升4.9%，单季毛利率仅9.27%，同比减少8.27个百分点。

　　“从目前的煤价演绎和未来的电价形势判断，当前国电电力正在夯实业绩底部。”方正证券煤炭、公用事业首席分析师金宁认为，不过，从在建装机项目看，该公司仍具备广阔成长空间。

　　张津铭指出，国电电力计划年内投产火电345万千瓦、水电379.65万千瓦、新能源677.27万千瓦，当前仅完成火电75万千瓦、水电284万千瓦、新能源164.34万千瓦。“往后看，四季度装机有望集中释放，增厚未来盈利规模。”

　　责任编辑：沈馨蕊