半年报观中国动能 | 三大油企日赚近12亿，分红990亿！

来源：能源中国客户端 时间：2026-09-17 14:21

　　编者按：2026年上市公司半年报收官，能源板块交出亮眼答卷。“三桶油”日赚近12亿元、分红约990亿元，底盘稳；两大电网半年投资近4000亿元，AI算力催生第二增长曲线，动力进；能源出海捷报频传，海外收入首超国内，竞争力强。中能传媒今起推出“半年报观中国动能”系列报道，从三个维度看中国能源经济动能向新、结构向优的强劲韧性与蓬勃活力。

日赚近12亿，分红990亿！

——“三大油企”半年报里的“能源砥柱”

衣韵潼

　　9月1日，在渤中19-6气田上，随着钻杆完成最后一段钻进，完钻井深突破6300米，渤海油田潜山钻井深度刷新纪录。

　　测试开闸瞬间，井口油气喷涌而出，单井日产气超21万立方米、日产原油接近400立方米，产能大幅超出配产目标。

　　相同的故事，千里之外已有上演。

　　初夏时节，准噶尔盆地南缘，庙1井放喷试油，火焰腾起之际，油气流稳定产出，实现日产油362吨、日产气52万立方米，大大超出勘探方案预估。

　　从渤海之滨到西北戈壁，一口口深井不断打出超预期的油气成果，一家家企业也不断交出令人振奋的亮眼业绩。

　　上半年，“三大油企”合计盈利超2000亿元，相当于日赚近12亿元，拟派发现金红利约990亿元，成为保障国家能源安全、支撑经济平稳运行的重要“压舱石”。

　　内外部因素共同驱动上半年业绩增长

　　中国油气版图上一个个重大项目落地生根的背后，是头部企业向上突围的经营答卷。

　　Wind数据统计显示，1-6月，中国石油、中国石化、中国海油合计营收3.21万亿元，实现归母净利润2154亿元，相当于日均净赚11.9亿元。三家企业营收、盈利均较去年同期正增长，其中归母净利润全部实现两位数速增。

　　“驱动‘三大油企’上半年业绩增长的共同成因有内外部两方面因素。内部因素是量价齐升与成本管控，外部因素是国际油价高位运行。”国诚投资首席分析师付少琪告诉记者。

　　上半年，国际油价呈现“先扬后抑、宽幅震荡”走势。年初油价在供需偏宽松背景下低位运行，2月底随着美伊冲突爆发、霍尔木兹海峡航运受阻，全球油价跳涨，布伦特原油期货价格盘中一度冲高至144美元/桶。

　　相关统计显示，今年前六个月，布伦特原油均价87.60美元/桶，同比增长23.7%，其中二季度单季均价达96.68美元/桶；WTI原油均价82.77美元/桶，同比上涨22.6%。地缘冲突带来的供应偏紧格局，直接抬升了油气企业的盈利中枢。

　　信达证券石化行业首席分析师刘红光指出，“抓住高油价窗口期加大国内油气勘探开发力度，上半年，‘三大油企’以‘做强做优做大油气主业基本盘’为共同战略锚点，增储上产加力提速，上游业务全线走强。”

　　根据财报，1-6月，中国石油油气当量产量9.21亿桶，天然气产量和油气当量产量均创历史同期新高；中国海油净产量达398.7百万桶油当量，同比增加3.7%；中国石化国内油气当量产量2.6347亿桶，同样达到历史同期最好水平。

　　“高油价环境下，上游开采业务的边际营收快速提升，而固定成本不随油价大幅变动，盈利弹性充分释放。”付少琪表示。

　　在成本控制方面，上半年，中国海油桶油主要成本29.7美元/桶，维持全球第一梯队；中国石油单位油气操作成本控制在10.68美元/桶；中国石化经营费用增速1.7%，低于2.0%的营收增速，把降本增效落到实处。

　　此外，加快新旧动能转换与绿色转型，“三大油企”将深化改革与新能源布局同步推进，转型成效已在上半年经营数据中显现。

　　前六个月，中国石油新材料产量268.8万吨，同比大增61.4%，连续五年保持50%左右增速，风光发电量50.7亿千瓦时，同比增加37.3%；中国石化持续推进“油转化”及产品高附加值转型，T1000级湿法碳纤维实现国产化，化工品出口同比提升70%，创历史新高；中国海油累计获取新能源资源超1100万千瓦，深化发力海上风电建设。

　　业务结构不同造成“业绩引擎”分化

　　聚焦“三大油企”个体表现，上半年“成绩单”含金量十足，各有“新高”——

　　中国石油净利润首次突破千亿元大关，达到1039亿元，登顶A股“盈利王”；中国海油营收增速16.9%，在三家企业中最高，同时归母净利润858亿元，刷新历史同期纪录；中国石化归母净利润增速达19.3%，为近五年来同期最好水平。

　　“业务结构不同、所处的纵向产业链各异，造成‘三大油企’在营收及利润格局上产生显著差异。”刘红光表示。

　　中国石油的“业绩引擎”来自“上游扛鼎、天然气压舱”的双轮驱动格局。

　　1-6月，中国石油实现油价76.5美元/桶，同比提升10.3美元/桶，油气与新能源业务经营利润1004亿元，同比增加15.3%，贡献约三分之二的分部经营利润。同时，天然气销售1612亿方，同比增加3.9%，经营利润241亿元，同比上涨30%，占净利润近四分之一，有效对冲油价波动，成为重要的“第二引擎”。

　　中国海油最贴近上游，享受到了最为充分的高油价红利，业绩上行属于典型的“量价齐升”。

　　前六个月，中国海油油价85.49美元/桶，同比增加23.6%；油气销售收入2061亿元，同比提升20.0%。海外业务大为突破，尤其是南美洲的圭亚那Yellow tail和巴西Buzios7等项目增量贡献显著，勘探及生产板块利润占比超98%。

　　中国石化呈现“上游稳、炼油强、化工弱、营销降”的分化特征，业绩向好主要是由于炼油板块困境反转。

　　上半年，中国石化炼油经营利润170.21亿元，同比激增381.5%，炼油毛利453元/吨，较去年同期提升139元/吨。此外，化工产品出口较上年同期增长七成，刷新纪录，推动销售总量达3786万吨，化工板块经营利润减亏40亿元。

　　业绩大幅增长之下，“三大油企”均推出丰厚的中期分红方案。根据公告，中国石油、中国石化、中国海油拟分别派发现金红利（含税）475.85亿元、126.89亿元、388亿元，合计约990.74亿元，整体派息率超过45%。

　　Wind数据统计显示，截至上半年末，A股共867家上市公司推出中期现金分红方案，合计拟派现金额7167亿元。“三大油企”分红规模均在“百亿梯队”，分红总额占A股总分红比重的13.8%。

　　“‘三大油企’的分红规模在整体A股中处于绝对领先水平，且派息率不仅高于三家公司章程中30%的下限，也高于A股平均水平，一方面体现出强劲的现金流实力，向市场传递出对未来发展的信心；另一方面也体现出，在新‘国九条’推动‘一年多次分红’的政策引导下，国企中期分红从‘可选动作’变为‘常态操作’。”付少琪称。

　　进一步筑牢中国能源经济的稳健底盘

　　在国际形势日益复杂、地缘冲突频发的当下，保障国家能源安全、不断加固国内能源经济稳进向好的底层支撑，已成为愈加重要的使命任务。

　　8月17日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《石油天然气发展“十五五”规划》，提出加大油气勘探开发和增储上产力度，到2030年实现国内油气供应量4.4亿吨油当量，油气年产量增速约1%，将“增储上产”摆在更加重要的位置。

　　推动增储上产持续加码，“三大油企”资本开支皆维持高位。

　　中国石油计划全年资本开支2794亿元，油气和新能源业务支出占比72%；中国海油预计全年资本开支1120至1220亿元，产量目标为7.8至8亿桶油当量；中国石化计划下半年资本开支829至999亿元，重点推进龙口LNG项目10月投产、茂名炼油转型升级。

　　“夯实能源经济‘底盘’，重点是产得出来、运得进去、能存能输。”刘红光认为。

　　产得出来，要保障国内产量基本盘，实现原油2亿吨以上、天然气自给率高于50%，托底国内消费；运得进来，需进一步实现进口规模高质量增长和进口通道多元化，到2030年LNG接卸能力2亿吨/年、陆上管道进口天然气1140亿立方米/年；能存能输，要更深入地推动储备与管网建设完善，持续强化石油储备建设。到2030年，天然气储备占消费比重超13%，油气“全国一张网”达22万公里，推进琼粤天然气管道建设结束海南孤网运行历史。

　　把握好增储上产与能源转型之间的节奏，“十五五”开局之年，“三大油企”还加快推动油气勘探开发与新能源融合发展，谋划长远增长路径。

　　其中，中国石油通过规模化发展风光、地热等新能源业务，力争到2035年实现油、气、新能源“三分天下”；前瞻性布局可控核聚变等未来产业与前沿技术，抢占能源革命制高点。

　　中国海油在稳固海上油气勘探开发的同时，战略性布局海上风电、氢能、CCUS（碳捕集、利用与封存），探索海洋特色矿产资源，将未来增长锚定于广阔的海洋空间。

　　中国石化全面开启“二次创业”征程，押注充换电、车用LNG、氢能与高端碳材料，大力发展“油气氢电服”综合能源服务，目标于2035年形成原油、天然气、新能源“三足鼎立”格局，在已有技术突破的基础上，持续推动炼化向高端化、新材料方向升级。

　　研判2026年全年油气走势，国际机构普遍认为，在地缘冲突主导下，国际油价将维持高位宽幅震荡。国际能源署（IEA）提示，高油价或将带来需求收缩，但全球石油日消费量仍在1亿桶以上。欧佩克（OPEC）则看好新兴市场带动需求增长。

　　着眼“三大油企”全年业绩表现，付少琪分析，凭借全产业链抗风险能力、成本管控优势和新能源业务增量，三家企业业绩仍有望保持稳健。“不过，地缘局势的多变及油价的高波动率可能会使最终业绩水平存在不确定性。总体而言，‘三大油企’在增储上产、科技创新和绿色转型方面的持续投入，将为中长期发展构筑更为牢固的底座。”

责任编辑：高慧君