康菲石油:标普能源指数中一枝独秀

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　　康菲石油：标普能源指数中的“一枝独秀”

　　中国电力新闻网 记者 于琳娜

　　康菲石油公司是全球最大的独立勘探与生产油气的公司之一，运营项目遍及全球17个国家和地区。

　　康菲石油的技术能力、资产质量和规模、财务实力在独立勘探与生产油气的公司中是出类拔萃的，并使其在世界各地的竞争中独树一帜。2018年，在标准普尔500（以下简称“标普500”）能源指数一片惨淡情势之下，康菲石油更是以一枝独秀的姿态逆势上涨，成为标普500能源指数中唯一一只拥有良好表现的股票。

　　2018年，康菲石油成为了标普500能源指数表现最好的股票。彭博社认为，这个消息令人印象深刻，因为它是2018年标普能源股唯一一只表现良好的股票。当地时间2018年12月24日，标普500能源指数出现了25%的下滑，创下10年来的最差表现。虽然在之后的几天情形略有好转，但也难以挽救全年颓势。

　　康菲石油公司显然与众不同，截至2018年12月31日，康菲石油年度涨幅为11.86%，在能源板块里表现最佳。

　　2018年标普500表现糟糕

　　标普500指数在2017年12月曾跌至熊市边缘，2018年继续表现不佳，全年累计下跌7.05%，是2008年金融危机以来最糟糕的一年。尤其是2018年12月24日当天，标普500所有分类指数首次“全军覆没”：医疗保健下跌2.3%、材料板块下跌22%、工业板块下跌20%……其中，能源板块是表现最差的，跌幅达到25%。

　　2018年10月以后的油价高位跳水，拖累了能源股指数，美国的大型能源股几乎回吐了所有涨幅。对经济衰退的担忧造成了投资者不看好能源股，尽管这些股票在经过多年的削减成本、提高生产率后创造了优质的现金流，但依然不足以提振投资者的信心。

　　根据富达投资集团提供的数据可以看出，2018年，标普500按照行业划分的11个大类别中，仅非必须消费品、卫生保健和公用事业三个行业实现上涨，且上涨幅度不大，均在2%左右。而表现最差的就是能源行业，跌幅高达18.31%，与能源行业紧密相关的工业、材料也表现不佳，跌幅分别为14.54%、17.39%，反映出美国经济的整体不景气。

　　剥离非核心资产、专注主业

　　在如此糟糕的大环境下，康菲石油公司却能在石油界脱颖而出，这与其精准果断的决策密不可分。

　　2018年初，康菲石油公司宣布放弃其在二叠纪页岩盆地和得克萨斯州南部的部分土地时，一些人感到困惑：二叠纪前景良好，难道不是所有人都应该涌向的地区吗？但康菲石油明确表示，这不是一个“不惜一切代价”的情况。为了重点关注优先事项，追求更高的股东回报率和高回报项目，该公司出售了一些价值2.5亿美元的非核心资产。

　　2018年早些时候，康菲石油宣布出售二叠纪和南得克萨斯的资产后，还表示将剥离其在北海英国段的业务。这部分资产的价格标签让人印象深刻：截至2018年三季度，这个价值30亿美元的油田，每天的生产能力高达6.7万桶。康菲石油正在与英力士就该资产进行独家谈判。

　　此外，康菲石油还积极追查委内瑞拉国家石油公司，在加勒比海扣押了该公司的资产，迫使该国有石油公司就付款计划进行谈判。这场长期争端的胜利让投资者增加了信心。

　　提高股息、回购股票

　　尽管2017年康菲石油是亏损状态，但公司依然偿还了76亿美元的债务并回购了30亿美元的股票。在2018年2月初，公司宣布上调年度股息7.5　  个百分点，同时回购了价值20亿美元的股票；同年4月，康菲石油公司的成本为每桶石油40美元。此外，康菲石油还宣称，自己拥有200%的有机储量基准替代率 （organicreservebasereplacementrate）。

　　自2014年经历了油价暴跌的危机以来，康菲石油还能作出这样的财务决策，确实让人欣喜。其实，该公司用来面对危机的策略也是其他石油巨头所使用的：提高股息；回购在危机最强烈时发行的股票；清偿债务。但是，康菲石油的效果比其他油气商要更好，主要原因之一就是果断剥离非核心资产。

　　未来将保持资本持平、增加支出

　　更好的消息是康菲石油公布的2019年预算。

　　预算显示，尽管国际油价最近出现了下滑，但公司对于未来相当乐观。康菲石油表示，计划向股东支付超过30%的营运现金，并回购价值30亿美元的股票。

　　该公司还表示，将以每桶40美元的油价为西得克萨斯中间石油公司提供自由现金流。

　　公司董事长兼首席执行官瑞安·兰斯表示：“2019年的运营计划是在2018年取得成功的一年之后制定的。在这一年里，我们提前实现了关键战略和运营目标。随着我们迈向2019年，我们计划保持资本持平、支出增加的目标，以实现每股高利润增长。”兰斯表示，康菲石油公司拥有强大的资产负债表、低资本密集度、多样化的低成本供应组合、领先同行的低维持价格，这些让康菲石油与众不同。

　　根据康菲石油公司2019年的生产展望，全年产量的指导值为每天生产130万~135万桶。这其中不包括利比亚地区，也不反映可能在2019年进行的资产处置、在苏尔蒙特进行的强制减产。

　　2019年的产量增长主要来自美国本土48州非常规项目产量的持续增长以及阿拉斯加地区的常规产量增长。

　　在高波动性石油价格环境中，康菲石油公司使用的策略是十分有意义的，值得其他公司借鉴。

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