2018年4月全国煤炭市场景气指数简要评述
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存煤水平小幅回升，市场预期依然悲观，煤炭价格总体下跌，市场景气度继续回调。5月以来，煤炭需求快速回升，价格有所上涨，市场预期改善，预判5月份市场景气指数有望回升。
一、2018年4月份煤炭市场景气指数基本情况
2018年4月份全国煤炭市场景气指数分别为-11.9点，比上月终值-7.7点回落4.3个百分点，反映市场景气程度基本正常略微偏冷。
图1：2015年以来煤炭市场景气指数走势图
（一）煤炭需求增长，需求偏异指数明显回升。
4月份，拉动经济的终端动力表现不一，投资增速放缓，消费稳定增长，出口增速由降转升。从拉动煤炭需求的终端动力看，房地产开发投资增速回升，民间投资增势继续走强，不过基础设施建设投资增速回落，总体上对煤炭需求的拉动好于预期。同时，受今年春季各地开工推迟影响，4月份工业生产增势明显，同比实际增长7.0%，增速比上月加快1.0个百分点，全社会用电增速比上月加快4.2个百分点。从主要工业产品产量看，当月火电同比增长7.3%，增速加快5.9个百分点，成为拉动煤炭消费的主力，水泥产量同比增长3.2%而上月为下降16%，生铁产量降幅0.4%比上月收窄0.7个百分点。上述因素综合作用下，全国煤炭消费量同比实现小幅增长，日均环比略有回落。测算4月份煤炭需求偏异指数为10.1点，比上月终值-3.1点回升13.2个基点，处于正常范围。
图2：2015年以来煤炭市场需求偏异指数走势图
（二）存煤水平小幅回升，供求平衡指数处于正常区间。
4月份，煤炭消费日均环比略有回落，而煤炭生产、进口日均环比也有回落，全社会库存有所增加，存煤天数上升。结合前期库存情况综合测算，当月供求平衡指数分别为3.3点，比上月终值10.8点回落7.5个基点，反映煤炭市场供求总体基本平衡。
图3：2015年以来煤炭市场供求平衡指数走势图
（三）心理预期指数继续回落，市场情绪依然悲观。
4月上旬，虽然检修导致大秦线运量明显减少，但蒙冀线到港运量较月初增加一倍，对港口货源供应形成有力补充，预期踏空导致看跌心态进一步加重，市场预期指数继续走低；中下旬以来，随着沿海煤炭需求快速回升，港口库存下降，海运费上升，市场预期指数出现回升。总体上，当月市场预期指数比上月继续回落，为-29.9点，比1月份终值（-18.0点）回落11.9个基点。
图4：2015年以来市场预期指数走势图
（四）煤炭价格总体下跌，价格偏异指数继续回落。
4月份，主要产地、港口及消费地煤炭价格先跌后涨，全国煤炭价格指数总体比上月末小幅下跌，结合前期价格波动情况，测算4月份煤炭价格偏异指数分别为-11.1点，比上月终值（-6.4点）回落4.7个基点。
图2015年以来煤炭市场价格偏异指数走势图
二、2018年5月份煤炭市场景气指数预测
（一）煤炭需求有望保持增长。从经济基本面看，虽然基础设施建设规模扩张势头减弱，但1-4月份房屋新开工面积增长7.3%，民间投资增长8.4%，将拉动新开工项目建设步伐，将继续对煤炭需求形成有力支撑。数据显示，5月1-20日全国重点电厂日均耗煤340万吨，比上月增长2.1%，同比增长15.6%；沿海六大电厂5月前24天日均耗煤量环比上月增长5.1%，比上年同期增长16.2%。4月上旬重点监测钢厂的粗钢产量同比增长8.1%，且连续三旬日产在190万吨以上。判断5月份全国煤炭消费环比稳中略降，同比继续增长，预估煤炭需求偏异指数与上月基本持平或略有回落。
（二）煤炭供求总体基本平衡。数据显示，5月1-20日，全国主要产煤省部分重点煤矿产量环比下降1.7%，同比增长10.5%；存煤环比增长7.1%。截止5月20日，重点电厂存煤比上月末下降1.6%，同比增长14.9%；5月24日六大电厂存煤比3月末下降4.0%；5月24日CCTD主流港口煤炭库存4913万吨，比月初增长4.6%；5月25日国内样本钢厂炼焦煤库存比上月末增长1.2%。判断5月份煤炭库存稳中略增，煤炭供求平衡指数或继续回落。
（三）市场预期或将有所回升。5月以来，市场需求恢复好于预期，中旬以来六大电厂日耗持续在70万吨以上，电力部门预计今年来水偏枯、夏季气温偏高，利好煤炭需求；海上煤炭运价指数保持上涨趋势；国家有关部门明确从九个方面全面部署保供稳价工作，目前措施正处于密集出台与落地期，煤炭有效产能有望逐步释放，短期内看涨预期缓解，但5月份市场预期指数均值仍将比4月有所上升。
（四）市场价格总体上涨。5月中上旬煤炭价格延续自4月中旬以来的上涨态势，下旬价格出现回落势头。至5月25日，全国市场交易煤炭平均报价673.1元/吨，比上月末上涨2.5%。秦皇岛港5500大卡/千克动力煤市场交易价格（平仓）5月末比月初上涨7.4%。总体上预计5月份煤炭价格偏异指数将有所回升。
综合以上分析，5月份四项基础指标中市场预期指数、价格偏异指数将有所回升，需求偏异指数或将基本平稳，供求平衡指数可能小幅回落，预估全国煤炭市场景气指数将出现回升。
